節(jié)后首個交易日，精密管期貨走勢偏強，主力合約盤初強勢上沖，漲幅一度超5%，不過隨后在鐵礦石、煤炭系大幅跳水的拖累下，收窄漲幅，盤終收漲逾2%。分析人士表示，假日期間利好消息不斷傳來，對鋼材價格構成支撐。展望后市，在庫存維持低位的供需緊平衡下，精密管價格將易漲難跌，或有階段性上漲行情。

    期價走勢偏強

    昨日，精密管期貨合約出現跳空高開，盤中最高升，至9月21日以來的最高位，隨后有所收窄漲幅，最終收報漲98元或2.72%。

    有分析人士表示，假日期間利好消息不斷傳來，9月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)下近年來新高，宏觀環(huán)境對鋼材價格構成支撐。此外，隨著秋冬季環(huán)境治理的落實，唐山豐潤區(qū)要求23家鋼企斷電停產，唐山鋼坯累計上漲130元/噸，鼓舞鋼材價格氣勢。另外，環(huán)保影響下游工地開工，“金九”旺季需求不及預期，但精密管社會庫存已有所回落，鋼廠庫庫存有降，同樣利好鋼材市場。

    西部期貨投資研究部黑金屬研究員謝栩表示，目前來看，今年治污防霾的力度非常大，很多地區(qū)已經提前實施限產方案，10月份開始預計鋼鐵產量將會受到抑制，進入供暖季后，根據大氣污染狀況，鋼鐵限產力度將會更大。

    庫存整體維持低位

    從需求端來看，精密管主要用于房地產和基礎設施建設。有業(yè)內人士表示，從去年10月房地產市場開始調控，到近期各地調控政策不斷加碼，抑制了精密管市場需求。此外，下半年由于受制于財政制約，基建投資的提振作用將減弱。另外，出口也是消費的一部分，今年情況非常疲軟，轉內銷壓力持續(xù)加大。

    庫存方面，今年6月開始，精密管庫存從歷史低點開始回升，至今已延續(xù)4個月時間，前期庫存增加有“金九銀十”備貨的預期，庫存增加尚屬正常，關鍵在于后期庫存是否繼續(xù)下降，今年貿易商冬儲的積極性尚存，所以后期庫存出現正常幅度的增加并不完全反映消費的疲軟。今年庫存整體位于低位，對于價格的壓力并不大。

    展望后市，謝栩認為，10月份預計下游消費旺季將不旺，因下游工地開工也將受到環(huán)保限產影響，同時重點城市紛紛出臺限產政策，預計近期將不斷有地區(qū)開始提前執(zhí)行限產措施，供需雙弱的博弈將令螺紋鋼走勢更為糾結。進入供暖季，北方工地冬季停工加上環(huán)保效應，下游消費將降至冰點，同時，限產力度將進一步加碼，如果霧霾嚴重，重點監(jiān)測城市實施“一刀切”的措施也不無可能。另外，今年的冬儲需求值得關注，如果螺紋鋼價格回落將刺激冬儲積極性提高，所以冬儲需求將對精密管價格形成一定的支撐。總之，在庫存維持低位的供需緊平衡下，精密管價格將易漲難跌，或有階段性上漲行情。